Tal & Tendenser: Uro lægger pres på afkastet

I lyset af det nuværende inflations- og rentemiljø er prisfastsættelsen under pres. Stigende renter, inflation og priser på energi, el og byggematerialer er mærkbare ekstraomkostninger for investorer og bygherrer. Det lægger et pres på priserne og afkastniveauerne. 

Den seneste tids uro på de finansielle markeder har betydet, at omfanget af transaktioner er faldet. Ved udgangen af tredje kvartal svarede transaktionsvolumen til 13,8 mia. kr., hvilket er 52,3 procent lavere end samme kvartal i rekordåret 2021. Selvom markedsuroen påvirker omfanget af handler i boligsegmentet, er aktiviteten samtidig begrænset af et lavt udbud.

I usikre tider vælger mange investorer i stigende grad at fokusere på aktiver med gode fundamentale forhold. Især de udenlandske investorer efterspørger investeringsmuligheder i Core og Core+, hvilket særligt findes i boligsegmentet. De udenlandske investorer har i årets første tre kvartaler stået for ca. 56 procent af den samlede transaktionsvolumen.

I lyset af det nuværende inflations- og rentemiljø er prisfastsættelsen under pres. Stigende renter, inflation og priser på energi, el og byggematerialer er mærkbare ekstraomkostninger for investorer og bygherrer. Det lægger et pres på priserne og afkastniveauerne.

Vi er vidne til et strukturelt skift på investeringsmarkedet, hvor afkastet er forskudt opad med minimum 0,5 procentpoint. Kun få ejendomme kan formentlig handles i bunden af det spænd.

I Aarhus er afkastet for prime nyopførte boligudlejningsejendomme i niveauet 3,75 – 4,50 procent.

Figur 1 | Priser på centralt beliggende ældre byejendomme 
(i kr. per kvm.) 

Kilde: Nordicals København 

Figur 2 | Afkast  
(i procent) 

Kilde: Nordicals København 

For resten af fjerde kvartal forventer vi fortsat væsentlig lavere transaktionsaktivitet end i 2021 i lyset af stadig stigende usikkerhed og volatilitet på de finansielle markeder. Der er fortsat investeringsinteresse og kapital allokeret til ejendomssektoren, hvilket giver forventninger om, at transaktionsaktiviteten kommer – dog med forsinkelser.

Vi forventer, at aktiviteten langsomt vil begynde at stige frem mod årsskiftet med udsigt til forhåbentlig mere stabile markedsforhold, herunder faldende inflation og deraf mindre pres på renterne.

Læs indlægget i Estate Media Magasin