PFA foretrækker fleksible kontorer og boliger i vækstbyer

Marketforesight | 10.11.2026

Interview med PFA's ejendomschef Peter Morgan

Fleksibel indretning øger værdien af kontorejendomme, og boliger i områder med indbyggervækst mindsker afhængigheden af samfundsøkonomien. Sådan lyder nogle af budskaberne fra Peter Morgan, ejendomschef i landets største pensionsselskab.

Hvor ser I de største investeringsmuligheder de næste to-tre år?

Vi har nogenlunde den størrelse af ejendomsinvesteringer, som vi skal have ud af den samlede portefølje i PFA. Men i PFA Ejendomme vil vi nok øge vores andel af boliger, og vi tror især på boliger i større vækstområder. Her er den langsigtede lejecase nemlig understøttet af demografi og er ikke så afhængig af konjunkturer.

Vi tror også meget på moderne logistikejendomme, særligt når vi har en god platform, vi kan skalere op – sådan som vi har gjort i Taulov (i Trekantområdet, red.).

Hvad får større betydning, når I skal afgøre, om en investering er attraktiv?

Vi tror, at kvalitet, arkitektur og udformningen af ejendomme kan få stigende betydning, fordi det kan få virksomheder til at vælge ét lejemål frem for et andet.

Vi indtænker også den mere langsigtede anvendelse og lægger øget vægt på fleksibilitet. Kontorer er vores største segment, og selv om vores The Union-flerbrugerkoncept fylder meget, har vi intet imod domiciler, hvis vi har en god, solid lejer. Men hvis og når lejeren flytter en dag, skal ejendommen helst være forberedt og designet til at kunne få en ny anvendelse, uden at den skal ombygges i lang tid og stå uden lejeindtægter.

Hvad vil blive den største forandring på det danske ejendomsmarked de næste to-tre år?

Vi ser allerede en bevægelse mod, at eksisterende ejendomme i højere grad bliver omdannet og genanvendt i stedet for at blive revet ned og erstattet af nybyggeri. Det hænger sammen med et politisk ønske om øget bæredygtighed, og vi har selv investeret i ejendomme, som skulle transformeres.

Vi vil nok også se et mere polariseret marked, hvor ejendomme med de bedste beliggenheder både vil have højere lejeindtægter, lavere tomgang og bedre salgsmuligheder. Der vil være størst interesse og appetit for prime ejendomme, bl.a. fordi lejere efterspørger kortere transporttid, mens ejendomme med sekundære beliggenheder vil få sværere ved at tiltrække investorer.  

Hvad udgør den største barriere for at tiltrække flere investeringer til danske ejendomme?

Vi kan se, at nogle udenlandske investorer har svært ved at forstå eller overskue de danske regler for erhvervslejemål, som i praksis kan give lejere noget nær uopsigelighed. Det kan vi selv håndtere, det samme kan andre danske investorer, og det kan nogle af de udenlandske investorer. Men der er også nogle, som er vant til mere liberale regler, fx i Sverige og Storbritannien.

Hvilke typer af ejendomme er I mere tilbøjelige til at sælge i øjeblikket end for to-tre år siden?

Generelt har vi en fin allokering af vores ejendomsinvesteringer, og vi har fx ikke hele segmenter, vi gerne vil have ud af porteføljen. Inden for kontorer er der dog administrative områder, hvor vi spekulerer over, om kunstig intelligens vil erstatte fx back-office-funktioner, så vi kommer til at se mindre efterspørgsel på den type kontorareal.

Overordnet skal vi nok skrue lidt ned for vores udenlandske investeringer, så de danske kommer til at fylde mere. Selv om investeringer i fx New York og Japan kan være ganske udmærkede, så er det jo herhjemme, vi har et godt lokalkendskab, og hér, vi har fordel af at være en stor spiller.